2012年公司完成出售的收益、净利润同比添加16.7%、27%，略好于预期，主要是主营MDI毛利率提高高于咱们预期所造成的。别的，其经营性净现金流也大幅度添加，一起宣告每10股送7元的较佳分红计划。

  2013年，考虑全球经济将逐渐回暖，MDI需求或许添加35万吨，高于供应添加数，全球MDI开工率或许从2012年的不到82%提高至83%左右，MDI景气量有望逐渐上升。咱们相应上调2013年、2014年每股盈余猜测至1.37元、1.77元。此外，公司新产品拓宽日益明晰，从拟在珠海树立“广东万华化学科技有限公司”，到HDI、水性涂料设备的先后投产，为其从“万华聚氨酯”向“万华全球”改变更进一步奠定根底。保持“买入”评级。危险提示：公司未来几年本钱开支较大，负债率提高较快。